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建筑材料行业周报:降息打开政策空间 关注地产链底部布局机会|天天热点

2023-06-18 10:49:27 来源:上海证券有限责任公司

央行调降7 天逆回购及MLF 利率,释放进一步宽松信号。2023 年6月13 日和6 月15 日央行分别调降7 天逆回购利率和MLF 利率10bp。从影响路径来看,MLF 下调后,LPR 多联动跟随下调;而房贷利率则是在LPR 基础上加点形成。因此本次MLF 的调降,有望引导房贷利率的进一步下行。

5 月地产数据边际走弱,是当前地产政策预期升温的关键。价格端看,5 月百城住宅价格指数环比下降0.01%,环比经历1-4 月的边际好转后,5 月转跌。销售端看,1-5 月商品房销售面积累计同比-0.9%,同比降幅扩大;商品房销售额累计同比+8.4%,同比增速收窄。5 月数据的边际走弱,一方面是防疫政策自2022 年底放开后,积累效应释放完毕;另一方面也与宏观经济复苏有所波动带来购房预期转弱有关。

5 月地产投资和新开工降幅扩大,竣工端仍然保持高增速,但斜率放缓或表明二季度保交楼红利逐步下降。投资端看,1-5 月房地产开发投资完成额累计同比-7.2%,同比降幅扩大;新开工看,1-5 月房屋新开工面积累计同比-22.6%,降幅扩大;竣工端看,1-5 月房屋竣工面积累计同比+19.8%,上行斜率走缓。


【资料图】

行业重点数据跟踪:

水泥:本周水泥价格进一步下行,全国水泥均价跌幅扩大,各区域除华北和西南地区外均回落,近期各地高温雨水天气叠加需求淡季,市场需求边际回落。利润方面,本周水泥行业利润继续收窄。

平板玻璃:平板玻璃价格本周跌幅扩大,库存在前期连续5 周上升后,本周库存有回落迹象;产量和开工率稳中小幅上升。

光伏玻璃:本周光伏玻璃价格持平,受光伏产业链价格下跌影响,需求不及预期,库存连续3 周抬升。

玻纤:本周玻纤价格继续持平,本周维持低位盘整。

碳纤维:本周碳纤维主流产品价格为118.7 元/千克,价格继续低位持平,库存绝对值处于高位,整体延续弱势运行。

投资建议

目前地产数据仍然处于底部,是当前市场对于进一步出台托底房地产政策预期增强的关键。因此,在行业筑底阶段,可以重点布局当前处于底部,且有望受益于数据好转的竣工链,建议关注消费建材龙头,包括东方雨虹、伟星新材、坚朗五金、兔宝宝等,以及家居的顾家家居等。

风险提示

宏观经济下行风险,房地产行业修复不及预期带来需求不急预期;统计样本带来数据差异。

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